Sijoitussalkku 1/2009

On aika päivittää sijoitussalkkua vuoden 2008 päätyttyä. Viime heinäkuussa veikkailemani öljyn hinnan alentuminen kävi toteen, mutta sadan dollarin sijasta hinta romahtikin vuoden vaihteeseen mennessä peräti alle 40 dollarin. Kulutuksen ja pörssikurssien laskun myötä myös suurin osa salkun muista sijoituksista joutui pahasti pakkaselle, vaikkakin kokoelma ei kärsinyt aivan OMXH25- ja S&P500 -indeksien tasoista kurssilaskua.

(klikkaamalla suuremmaksi)

Arvonlaskusta huolimatta pidän salkun sisältöä vielä suhteellisen hyvänä peak oilia silmällä pitäen. Nykyisessä markkinatilanteessa ja alhaisilla öljyn hinnoilla painottaisin salkun sisältöä vielä lisää öljybisneksen suuntaan. Salkussa olevien IEZ:n ja USO:n lisäksi öljyyn voi sijoittaa esim. maailman suurimman offshore-operaattori Transoceanin tai Brasilian kansallisen öljy-yhtiö Petrobrasin kautta. Nämä ovat toki vain muutamia esimerkkejä potentiaalisista tulevien vuosien nousijoista.

Tulevaisuuden mahdollisuuksia: EGS

Yksi mielenkiintoisista tulevaisuuden energialähdevaihtoehdoista on EGS, Enhanced Geothermal Systems, jossa sähköä luodaan geotermisesti pumppaamalla vettä maahan porattuun syvään reikään. Maan ytimissä kivet lämmittävät veden tulikuumaksi, jolloin se pumpataan ylös toisesta kuilusta. Tämä vesi taas muutetaan voimalassa sähköksi, ja kierrätetään uudestaan maan uumeniin lämpiämään.

EGS (Lähde: altarockenergy.com)

EGS:llä tuotettu energia olisi puhdasta ja uusiutuvaa, ja tekniikkaa voitaisiin hyödyntää monissa eri paikoissa ympäri maailmaa. Miinuspuolella ovat EGS-toiminnan aloittamiseen vaadittava valtava pääoma, mahdollinen kuilun suunniteltua heikompi energian tuottavuus sekä poraamisen seurauksena havaitut pienet maanjäristykset.

Muun muassa Google on investoinut EGS:ään panostaviin yrityksiin. EGS:llä odotetaan luotavan energiaa suuremmassa mittakaavassa vasta muutamien vuosikymmenten kuluessa, mutta potentiaalia tekniikassa on tyydyttää vaikka koko maapallon energiatarpeet.

Energia-innovaatioita tuntuu syntyvän muutenkin jatkuvasti, Tekniikka & Talous reportoi muutama kuukausi sitten mm. ikkunaan kiinnitettävästä kalvosta joka toimii aurinkovoimalana, sekä halvempaa aurinkoenergiaa tuottavasta aurinkopaneelista.

Sijoitussalkku 2/2008

Nykyinen öljyn hinta ($143) tuntuisi olevan melko lähellä maailmanlaajuista kipukynnystä. Kansalaiset mellakoivat ympäri maailmaa; ainoastaan suomalaiset tuntuvat olevan hiljaa (tosin Suomessa öljyn markkinahinnan nousu vaikuttaa suhteessa vähemmän pumpussa olevaan hintaan korkeasta verotuksesta johtuen); talouskasvu on hidastumassa, ja useat maat ovat tarkistaneet öljytukiaisiaan; suurempien luokkien autojen kysyntä on miltei romahtanut, samaan aikaan bensaa säästeliäästi syövät kulkupelit viedään käsistä. Kuitenkin kysyntä on pysynyt korkeana varsinkin Chindiassa, mutta veikaten Kiinan kysyntä tulee hidastumaan pian Pekingin olympialaisten jälkeen uusia projekteja lykättäessä tai karsittaessa.

Paljon on myös positiivisia piirteitä ilmassa. Ihmiset ympäri maailmaa ovat alkaneet miettiä energiankulutustaan, ja lehdet kirjoittelevat päivittäin artikkeleita "kuinka säästät energiaa ja polttoainetta jokapäiväisessä elämässä". Suuret maasturit vaihtuvat vähemmän kuluttaviin autoihin jopa Yhdysvalloissa, ja polkupyörä on jälleen arvossaan. Myös raideliikenteelle voi ennustaa ruusuista tulevaisuutta, onhan se energiatehokkain tapa siirtää ihmisiä paikasta toiseen - ja mikä parasta, homma hoituu sähköllä.

Öljyn hintahaitaria on lyhyellä tähtäimellä erittäin vaikeaa ennustaa, mutta veikkaisin että nousu jatkuu vielä joitakin kuukausia (käyden $150-$180 tasolla), jonka jälkeen turha ilma otetaan hinnasta pois - hinnan nousu on viime aikoina ollut jopa liian nopeaa. Lisäksi, korkean hinnan vaikutukset näkyvät maailmantaloudessa pienellä viiveellä, ja kysyntä tulee laskemaan ainakin jossain määrin. Hetki siis vielä nousua, ja tämän vuoden puolella laskettelua lähelle sadan dollarin rajaa. Pidemmän tähtäimen ennustus ei ole silti muuttunut mihinkään, suunta on vain ylöspäin.

Seuraavaksi sijoitussalkkuni päivitys, jonka rakensin vuodenvaihteessa.

(klikkaamalla suuremmaksi)
Vasemmalla olevien numeroiden linkit: [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10]

Salkussa ei suuria yllätyksiä, hurjimmat nousut ovat tuottaneet öljyä lähimpänä olevat paperit. Myös materiaaleilla on mennyt mukavasti. Vertailuindeksit, OMXH25 ja S&P 500, ovat ottaneet osumaa öljyn hinnan noustessa ja taantuman laajetessa.

Syyt öljyn korkeaan hintaan

New Straits Times Malaysian pääsivu 29.5.2008:

(Klikkaamalla suuremmaksi)

Globaali energiakriisi alkaa pikku hiljaa saamaan lisää otsikkotilaa. Skannasin otsikon tosin ihan sen takia kun on niin suoraan verrattavissa noissa fiktiivisissä öljydokumenteissa näytettyihin lehtiotsikoihin mikäli öljyn hinta joskus nousisi $100-$150 tasolle. Nyt nuo otsikot ovat sitten vain todellisuutta. Vielä kun saataisiin lisää kirjoituksia länsimaiden hallitusten kyvyttömyydestä välttää nykytilanne ja vaatimuksista ryhtyä mitä pikimmiten korjaamaan aiheutettua vahinkoa niin olisi edes jotain toivoa paremmasta.

The Oil Drumissa oli hiljattain hyvä kirjoitus syistä öljyn korkeaan markkinahintaan, suosittelen lukemaan.

Ei uutta öljyrintamalla

Tapahtumat maailmalla ovat viime kuukausina menneet odotettuun suuntaan. Öljyn hinta jatkaa nousuaan ja täten käytännössä kaikki muut hyödykkeet perässä. Öljy on kolme kertaa mitä kolme vuotta sitten. Lannoitteiden hinta on noussut viidessä vuodessa 150 %. Ruoan hinta nousee ennätysvauhtia ympäri maailman. Inflaatio on tuontiriippuvaisissa kehittyneissä maissa, kuten Singaporessa, 5-10 prosentin luokkaa.

Öljyn hinnan noususta on syytetty pitkälti spekulantteja, jotka hamstraavat öljyfutuureja tulevan hinnannousun toivossa, sekä heikkoa dollaria. Myös satunnaiset, "odottamattomat" tapahtumat, kuten hyökkäykset Nigerian tai Irakin öljyputkiin ovat kuulemma nostaneet mustan kullan hinnan ennätyskorkealle. Edelleenkään julkisuudessa ei uskalleta puhua siitä todellisesta syystä - tuotantoa ei pystytä enää kauaa lisäämään nostamatta liikaa tuotantokustannuksia.

Peak oiliin liittyvät kirjoitukset ovat kuitenkin lisääntyneet jatkuvasti mediassa. Silti tavallinen kansa ei kiinnitä niihin huomiota, ajattelutapa on odotetunlainen: Öljyvarat ovat ehtymässä, mitä sitten? Ihmiskunta on aina keksinyt korvaavan energiavarannon tai teknologian, jolla jatkuvaa kasvua pystytään ylläpitämään. Käytetään energiansäästölamppuja niin eiköhän tästä selvitä.

Jotenkin se tuntuu olevan vaan niin pirun vaikea ymmärtää, että öljylle ei ole lähellekään saman hintalaatu-suhteen omaavaa korvaavaa ainetta, eikä tule olemaan vielä vuosikymmeniin. Todellisuus tulee iskemään kansaa kovemmin päin näköä kuin Zidane Materazzia Berliinin Olympiastadionilla.

Öljyntuottajamaiden jatkuvasti kasvava sisäinen kysyntä alkaa näkyä yhä voimakkaammin maailman öljynvientitilastoissa. Kuten aikaisemmin viime vuonna kirjoitin, öljyntuottajamaat, kuten Saudi-Arabia, tukevat maan sisäistä kulutusta erilaisin tukiaisin, ja näiden maiden oma sisäinen kysyntä on poikkeuksetta jatkuvassa kasvussa. Jos hallitus päättää alentaa kansalle annettavaa tukea ja nostaa öljyn hintaa, kansa nousee kapinaan, kuten on käynyt useissa maissa jo aikaisemmin. Öljyntuottajamaiden tuotannon kääntyessä laskuun vaikutus näkyy huomattavasti rajummin maan öljynvienissä kuin omassa kulutuksessa. Oma kysyntä tyydytetään ensin, jonka jälkeen vientiin laitetaan mitä jää jäljelle. Tosin nyt esim. Indonesian hallitus vähentää pakon edessä maan sisäisen kulutuksen tukemista, ja bensan hinta tulee nousemaan noin 30 % kansan kapinan uhallakin. Indonesia on muuttunut öljynviejästä öljyntuojamaaksi, ja tukiaisten pitäminen on yksinkertaisesti liian kallista.

Tämän blogientryn kuvaajat ovat TOD:n Oilwatch Monthly April 2008:sta.


Mikä pahinta, öljyvaje iskee ensimmäisenä heikoimpiin eli kehitysmaihin. Mailla kuten Gambialla on jo tällä hetkellä suuria vaikeuksia saada öljyä sen korkean markkinahinnan vuoksi. Rikkaiden länsimaiden, kuten Suomen asukkaat voivat vähentää kulutustaan ns. turhiin hyödykkeisiin, esim. uuteen littutelevisioon, mutta köyhien maiden asukkailla ei ole mitään mistä vähentää. Kurimus pahentuu vain entisestään.

Peak oil -tuomionpäivän siirtymistä tuonnemmaksi edesauttavat Yhdysvaltojen talouden hyytymisen kaltaiset tapahtumat. Jenkkilä on yhä tarpeeksi iso jarruttaakseen koko maailman kysyntää ja talouskasvua, ja täten myös öljyn kysyntä pysyy varmaan nyt ainakin hetken aisoissa. Tosin jo vuosia jatkunut öljyn hinnannousu ei ole pysäyttänyt nousevien suurmaiden, kuten Kiinan, pohjatonta öljynjanoa.


Joka tapauksessa ajat muuttuvat koko ajan mielenkiintoisemmaksi. Onko bloggaaja vai maailma oikeassa, sen näyttävät tulevat vuodet.